Considerazioni legittime in invarianza di fatturato, ed ad oggi non abbiamo evidenze di tale stato anche nei prossimi quattro esercizi. L'analisi non considera, inoltre, l'incidenza di finanziamenti in conto capitale in pari periodo, che pure Fassone ha di recente annunciato. Essi sono dirimenti perché sfuggono alla definizione delle basi di calcolo dei parametri del Fair Play Finanziario. L'enfasi di Pallotta sul bridge loan di Elliott è impropria, è un debito agevolmente ristrutturabile nel tempo di rimborso e nella misura dell'interesse corrispettivo. Si attenderà l'eventuale sblocco degli investimenti oltremare da parte del Congresso dell'Assemblea del Popolo del Partito Comunista per invocare l'intervento delle banche d'affari della madrepatria, ed avviare la necessaria ristrutturazione. Leveraged buy out era, e rimane tale anche dopo le intuizioni del presidente della Roma. Non ci piace, non è il male assoluto, ha una unica qualità: non tollera politiche di managing che non siano schiettamente espansive. Il debt per definizione deve cambiare colore presto, e prendere quello verde, familiare, dell'equity. Ed allora, revenue is the way. I nostri eroi ci provano, questo è indubbio. Se poi la UEFA, casualmente o meno, chiude per un anno gli occhi...
si scherza eh...
Totalmente condivisibile, bravo. A James Pallotta è mancato effettivamente il dubbio che questa gigantesca operazione di investimento del club sia stata concepita dal suo amico Singer in funzione di una corposa patrimonializzazione del club per una sua ricca rivendita, obiettivo comune, del resto, a lui come a Li, nell'ottica dell'annunciato collocamento in borsa. La follia di cui egli parla è allora nient'altro che uno dei covenants fissati dal creditore privilegiato Elliott all'atto della erogazione della provvista, e non stupirebbe che, a condizioni convenienti da determinare, anche l'acquisto della bomba atomica pubblicitaria di Cristiano Ronaldo sia stata evocata dalle parti di Singer e Cerchione. In ogni caso, in franchezza, eviterei di enfatizzare la posizione di Elliott, che domani stesso potrebbe essere estromesso da una operazione di rinegoziazione del debito con un creditore terzo, che chiude il rapporto con Elliott e Blue Skye, paga i creditori, ed apre un nuovo conto finanziario con il club e la sua controllante. Un Milan ribasato sul piano patrimoniale ed in espansione di ricavi non avrebbe difficoltà a trovare nuovi partners finanziari. Abbiamo la percezione che i prossimi saranno cinesi, e saranno finanziamenti in conto capitale dai China Huarong et similia, che stanno aspettando solo la luce verde da Pechino, che, da quanto si osserva, arriverà. Vedremo nei prossimi mesi.certo che sei un pò di coccio
Inquietante cosa sarebbe? il bond? se per questo ce ne sta un altro di altri 60 mln pronto all'occorrenza.
Le successive rate verranno pagate attraverso la champions qualora dovessimo arrivarci e l'aumento dei ricavi (molto passa da qui).
Sulla LBO, non capisco questo scetticismo, Pallota ha fatto un attacco mirato ad altro e non all'operazione, e mi stupisco che tu ancora non l'abbia capito. La leva è molto molto meno rischiosa di quella fatta ai tempi dai Glazer, oltretutto abbiamo Elliott come copertura per evitare rischi ben più grossi, cosa che invece non accadde con il MU dove l'intera società era stata indebitata senza nessun'altra garanzia. Qui almeno nella peggiore delle ipotesi avremo Elliott che potrà rivendere il Milan per "soli" 360 mln. Vuoi che non si trova un acquirente che voglia rilevare il Milan con tutti i suoi assett per meno di 400 mln? con un parco giocatori completamente rivalutato? anzi ti dirò di più, la volontà di Elliott è proprio quella di aumentare ancora il valore patrimoniale, a loro conviene. Non a caso ritengo faremo altre operazioni importanti sul mercato.
Ho come l'impressione che tu voglia mantenere una posizione piuttosto critica, a prescindere da tutto.
Il valore degli assets conta sia quando si tratta di cederli, sia quando si tratta di cedere la società che ne è proprietaria, perché il prezzo, ovviamente, viene fatto anche sulla consistenza patrimoniale di essa. Ciò che conta realmente domani per Li o per il suo avente causa, per tutto o, come è probabile, per parte di essa. È l'obiettivo del leveraged buy out, non dimentichiamolo mai.
