Milan Redbird tra vendor loan e rivendita. Struttura dell'operazione.

[Andreas89]

Calcio e Finanza sulla cessione del Milan

L’era RedBird al Milan è ormai iniziata e il club di via Aldo Rossi sta per salutare un nuovo passaggio della sua storia. Dopo la firma dell’accordo definitivo per l’acquisizione da parte di RedBird del club rossonero (il cosiddetto signing) tra la società statunitense di Gerald “Gerry” Cardinale e il fondo Elliott, il passaggio alla nuova proprietà avverrà nel corso dell’estate, con il closing previsto entro settembre 2022 e una valutazione del Milan nell’operazione pari a 1,2 miliardi.



Come sarà strutturata l’operazione che porterà il club rossonero nelle mani di RedBird? Secondo quanto appreso da Calcio e Finanza da fonti finanziarie, la società statunitense di Cardinale non riceverà finanziamenti dalle banche per completare l’acquisizione (JpMorgan, insieme a Bank of America Merrill Lynch, ha operato soltanto in qualità di advisor di Elliott per l’operazione).

nvece, secondo quanto appreso vi sarà un vendor loan, ovverosia un prestito concesso dal venditore (in questo caso il fondo guidato da Paul Singer) nei confronti dell’acquirente, ovvero RedBird. Si tratta di una prassi non infrequente nel mondo della finanza nelle operazioni di acquisizioni di società. E nel caso specifico, il finanziamento si dovrebbe aggirare tra i 200 e i 300 milioni di euro. Nella sostanza, quindi, si tratterebbe più che altro di una forma di dilazione di pagamento (delayed payment) concesso da Elliott riguardo una parte della cifra pattuita per l’acquisto del club.

Un altro particolare importante è anche il tasso di interesse a cui questo vendor loan verrà concesso. Secondo quanto appreso, dovrebbe essere pari a circa il 6/7%. Un livello di costo del denaro che rientra nelle dinamiche di mercato: si pensi per esempio a operazioni finanziarie legate ad altri club calcistici italiani, come ad esempio nel caso dell’Inter, il cui bond oggi scambia con un tasso intorno al 9%. È quindi normale per una società che si trova in una posizione debitoria-finanziaria migliore, avere quindi un rischio di credito inferiore e che questo premio si possa sostanziare in uno sconto pari a circa 2-300 punti base (ovverosia il 2-3%).

All’interno dell’operazione, inoltre, è previsto anche una sorta di premio per il fondo Elliott (inferiore al 6%) nel caso in cui RedBird dovesse rivendere il Milan a un prezzo più elevato rispetto a quanto è stato pagato il club oggi: una percentuale sulla rivendita che quindi Elliott potrà incassare ma soltanto nel caso in cui la cifra della nuova cessione sia più alta della valutazione di 1,2 miliardi nell’affare Elliott-RedBird.

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[Marcex7]

Quindi tutte le società con valutazioni simili sono prese con capitali equity esclusivamente??? Sembrano delle critiche a prescindere…

Critiche? Non critico nessuno,le mie solo solo constatazioni.
Se dico che Cardinale e la Redbird non hanno la forza finanziaria per acquisirci,non è una critica.

 

[Mika]

Assolutamente nulla,semplicemente non volevo una proprietà Usa senza disponibilità economica per il post Elliott.
Noi abbiamo bisogno di liquidità "ready now" per competere

Penso che te non volevi una proprietà USA stop. Perché non sopporti gli USA. E' qualcosa di soggettivo, ci sta.

 

[Rivera10]

Assolutamente nulla,semplicemente non volevo una proprietà Usa senza disponibilità economica per il post Elliott.
Noi abbiamo bisogno di liquidità "ready now" per competere

Bè, se sono senza soldi lo vedremo dal mercato. Ad oggi, ogni giudizio è prematuro in un senso o nell' altro.

 

[Giofa]

Critiche? Non critico nessuno,le mie solo solo constatazioni.
Se dico che Cardinale e la Redbird non hanno la forza finanziaria per acquisirci,non è una critica.

Scusa Marcex non ti è mai capitato di comprare qualcosa a rate? A volte (gli imprenditori nel 99% dei casi) preferiscono fare dei debiti piuttosto che usare al 100% della liquidità propria (o del fondo in questo caso).
Può non piacerti Cardinale, ci mancherebbe, ma questa mi sembra una critica piuttosto prevenuta, addirittura l'articolo per non dire che è una prassi piuttosto comune ha fatto un giro di parole per confondere (non infrequente).

 

[Marcex7]

Penso che te non volevi una proprietà USA stop. Perché non sopporti gli USA. E' qualcosa di soggettivo, ci sta.

A me piacciono molto gli americani in generale.
Elliott era il nostro Tohir come dissi al tempo e infatti il lavoro che ha fatto è stato incredibile.Gli ho sempre difesi perchè era quello di cui avevamo bisogno.
Ora basta proprietà alla "Elliott,ma purtroppo non è andata così

 

[Marcex7]

Scusa Marcex non ti è mai capitato di comprare qualcosa a rate? A volte (gli imprenditori nel 99% dei casi) preferiscono fare dei debiti piuttosto che usare al 100% della liquidità propria (o del fondo in questo caso).
Può non piacerti Cardinale, ci mancherebbe, ma questa mi sembra una critica piuttosto prevenuta, addirittura l'articolo per non dire che è una prassi piuttosto comune ha fatto un giro di parole per confondere (non infrequente).

Che il vendor loan sia una pratica diffusa nel mondo finanziario non lo metto in dubbio.
Io sto guardando oltre:Li ha i soldi per farci competere a livelli altissimi?
Perchè con i giovani la CL non la vinci.
Non è questa la prioprietà che ci serve per elevarci a parer mio

 

[Rickrossonero]

Che il vendor loan sia una pratica diffusa nel mondo finanziario non lo metto in dubbio.
Io sto guardando oltre:Li ha i soldi per farci competere a livelli altissimi?
Perchè con i giovani la CL non la vinci.
Non è questa la prioprietà che ci serve per elevarci a parer mi

Sono convinto che questa è la proprietà migliore che ci potesse capitare,con il tempo ve ne renderete conto.

 

[Giofa]

Che il vendor loan sia una pratica diffusa nel mondo finanziario non lo metto in dubbio.
Io sto guardando oltre:Li ha i soldi per farci competere a livelli altissimi?
Perchè con i giovani la CL non la vinci.
Non è questa la prioprietà che ci serve per elevarci a parer mio

La risposta è non lo so, infatti non sto dicendo che sia la miglior proprietà del mondo. Ma non capisco con quali certezze tu la stai bollando come perdente

 

[gabri65]

Vedremo.

Tanto la cartina di tornasole la conosciamo tutti quale è.