Sin dall'inizio, il punto vulnerabile della struttura finanziaria concepita da Li e Fassone era la natura della controllante del club, soggetto privo di patrimonio autonomo e senza attività, con mero diritto su dividendi sulle azioni Milan, attualmente inesistenti. Ci si orienterebbe dunque sulla struttura tradizionale di un debito prevalentemente in carico al soggetto patrimonializzato, in grado di garantire l'adempimento con i propri attivi e la capacità finanziaria con il circolante (incassi, sponsor, crediti commerciali, diritti). Tutto dipenderà dalla struttura finanziaria di questo debito, finanziamento a medio-lungo termine, ovvero debito mezzanino, parte debito parte investimento.
Dalla Cina, evidentemente, non arriverebbero certezze sulla possibilità di estinguere quella posizione tramite una cessione di quote della controllante, come concepito prima del 3 marzo scorso, e si starebbe rivedendo l'intero allestimento. Dal punto di vista economico cambia ovviamente l'impatto del debito sui conti del club, stante la nuova e più pesante incidenza degli oneri finanziari, dal punto di vista patrimoniale la situazione è immutata sotto il profilo delle garanzie, che verrebbero semplicemente rese dal nuovo soggetto, una sorta di cassaforte, a totale controllo del club. La premura di liquidare Elliott è comprensibile, stante l'alto tasso di interessi, soprattutto sulla posizione della controllante.
Al fondo, in ogni caso, deve esserci una netta inversione dei ricavi rispetto all'andamento attuale, altrimenti lo sforzo finanziario che si richiederà sarà tale da condizionare i progetti futuri. 250 milioni di euro, si vedrà con quale carico finanziario, rimane di massima una soglia sostenibile per un club delle capacità patrimoniali del Milan.
