Chi e' Evergrande?
Articolo che ho tradotto dal WSJ.
Il mega sviluppatore Evergrande Real Estate è visto da alcuni in ambito finanziario come troppo grande per fallire, una designazione di solito riservata a banche e assicurazioni. Ora il gruppo sta cercando di giustificare questo titolo trasformandosi in istituto finanziario.
Il costruttore e' pesantemente indebitato, meglio conosciuto per il tentacolare proprietà di condomini e le sue incursioni in altri business (squadra di calcio e acqua in bottiglia), ha speso quasi $ 4 miliardi nel corso degli ultimi due mesi in investimenti finanziari. Di questi, $ 2.4 miliardi sono stati utilizzati per diventare il maggiore azionista di Shengjing banca regionale, tra cui un affare $ 1,5 miliardi per fare fuori cinque dei grandi azionisti della banca.
Il prezzo medio pagato è vicino alla più alta che abbia mai scambiato. A 1,4 volte il valore di di mercato, che è il doppio della stima di quattro grandi banche statali cinesi, che in realtà sono troppo grandi per fallire.
La scorsa settimana, lo sviluppatore ha detto di aver iniettato $ 1400000000 in Evergrande Life, una societa' di assicurazione (in perdita) che ha acquistato nel mese di novembre. La sinergia: vendere l'assicurazione a milioni di residenti che vivono nei palazzi progettati da Evergrande.
E 'difficile vedere come tali investimenti si inseriscono nei piani della società. Le attività di Shengjing Banca si concentrano nella Cina nord-orientale, ground zero del rallentamento economico della Cina. L'economia nella provincia di Liaoning, dove ha sede la banca, ha avuto una contrazione del 1,3% nel primo trimestre, l'unica provincia a segnalare un declino.
L'utile netto della Banca Shengjing è cresciuto del 15% l'anno scorso. Il denaro è messo in prodotti di gestione degli investimenti o prodotti di gestione del patrimonio è quasi triplicato rispetto a un anno prima. Gli investimenti finanziari rappresentano il 45% del patrimonio complessivo. In confronto, solo il 21% delle attività di Industrial and Commercial Bank of China, il più grande creditore del paese, sono in investimenti finanziari.
Le spese folle di Evergrande sono stata alimentate da livelli osceni di debito. Il rapporto indebitamento netto e patrimonio netto, contando i titoli perpetui come debito, è al 314%. La società ha riportato flusso di cassa negativo della gestione per sei anni di fila. Su una base del flusso di cassa, ha pagato $ 3 miliardi di interessi l'anno scorso.
Sebbene non sia una società statale, è diventato così grande e così potente che in molti pensano che il governo dovrà trovare un modo per salvarla dai guai.
Spero di avere fatto casa gradita
In ogni caso questi sono potentissimi.
Vediamo cosa succede!